我們有別于市場的觀點(diǎn)

　　我們預(yù)計(jì)二季度電力設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會(huì)將主要圍繞政策助力的相關(guān)板塊，其中特高壓線路的獲批預(yù)期和高效節(jié)能電機(jī)補(bǔ)貼力度的真正落實(shí)將帶動(dòng)相關(guān)公司從中受益，成為二季度電力設(shè)備行業(yè)的投資亮點(diǎn)。

　　2011年特高壓將進(jìn)入高速建設(shè)期，龍頭企業(yè)將受益

　　剛剛公布的十二五規(guī)劃綱要明確提出要發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)和推進(jìn)智能電網(wǎng)建設(shè)，標(biāo)志著特高壓已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略高度。以此為保證，未來特高壓建設(shè)的執(zhí)行力度和速度有望超預(yù)期。2011年國網(wǎng)公司將確保"五交兩直"七項(xiàng)特高壓工程年內(nèi)核準(zhǔn)。按照已經(jīng)明確投資額的線路來推算，2011年核準(zhǔn)的交流線路投資總額將達(dá)到1788億元，直流線路投資總額將達(dá)到424億元。在整個(gè)"十二五"期間5000億的特高壓總投資中所占比重較大。因此2011年特高壓將進(jìn)入高速建設(shè)期。按照以往示范線路的中標(biāo)情況來推算，交直流設(shè)備均重點(diǎn)受益的中國西電和特變電工將成為最大受益者，其次是天威保變、平高電氣、新東北電氣、許繼電氣、經(jīng)緯電材和金利華電。

　　政策性補(bǔ)貼力度加大，引爆節(jié)能電機(jī)空間

　　電機(jī)節(jié)能將成為"十二五"期間實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的重要途徑之一，其中推廣高效節(jié)能電機(jī)和變頻器是主要手段。近年來我國出臺了多項(xiàng)高效節(jié)能電機(jī)強(qiáng)制和補(bǔ)貼推廣政策。2006年12月發(fā)布的強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)《中小型三相異步電動(dòng)機(jī)能效限定值及節(jié)能評價(jià)》規(guī)定2011年7月1日以后將禁售三級能效電機(jī)。2010年5月31日發(fā)布的《節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效電機(jī)推廣實(shí)施細(xì)則》明確了對三種推廣的高效節(jié)能電機(jī)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。而在2011年3月19日財(cái)政部和發(fā)改委宣布大幅提高高效節(jié)能電機(jī)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，并明確了2011年具體推廣數(shù)量和承擔(dān)企業(yè)。補(bǔ)貼力度的加大和政策的落實(shí)將帶來節(jié)能電機(jī)大幅增長空間。其中臥龍電氣是重點(diǎn)推廣企業(yè)，而且是兩批"節(jié)能產(chǎn)品惠民工程"高效電機(jī)推廣目錄中唯一三種電機(jī)產(chǎn)品都入圍的企業(yè)。臥龍電氣在高效電機(jī)產(chǎn)能上的提前布局以及眾多入圍推廣目錄的產(chǎn)品，將助其成為高效電機(jī)推廣政策最大的受益者之一。

　　變頻器將成為電機(jī)節(jié)能中長期增長點(diǎn)

　　在我國大力發(fā)展電機(jī)節(jié)能，提倡推廣變頻調(diào)速技術(shù)的政策背景下，變頻器未來的增長空間十分確定。但是由于目前具體的政策措施尚未出臺，變頻器行業(yè)的增長時(shí)點(diǎn)可能要放在更長的時(shí)間區(qū)間關(guān)注。建議中期關(guān)注變頻器龍頭企業(yè)如匯川技術(shù)、合康變頻、英威騰、榮信股份等。