光伏設備是貫穿整個產業鏈的基礎，“多晶硅料提純-硅片生產-電池片制造-組件封裝”產業鏈上每一個環節都離不開相應的生產設備。光伏行業高速發展在即，2010年至2012年設備的需求先行爆發，在政策和市場驅動下，進口替代進程加速。同時，裝備制造行業存在技術壁壘，企業高利潤率有望延續。國內光伏設備企業的投資機會正在逐步展現。

    根據iSuppli的最新預測，2011年全球新增裝機量約20.2GW，較2010年增長30%。而我們更認為2011年全球光伏進入發展新階段。歐洲市場逐步從政策驅動向市場驅動轉化；美國市場崛起；中國市場即將啟動。光伏的發展可能遠超預期。

    在高利潤率和高成長性的預期下，國內主要的太陽能電池和組件廠商都計劃大幅擴產，規劃產能的年均增長率約60%~70%，不少企業擴產率超過100%。預計到2011年底，國內太陽能電池總產能達到15GW。因此，多晶硅鑄錠爐、單晶硅生長爐、開方機、多線切割機等光伏設備的需求在2010年~2012年首先爆發，成為光伏行業發展的先行軍。而2013年后，除下游企業的產能擴建外，舊設備的更新換代也將帶來新的市場需求，光伏設備的需求長期還能夠保持20%~30%的增速。

    目前，國內的光伏設備行業仍有部分核心技術尚未掌握，一些高端裝備需要依賴進口。例如，多晶硅提純環節中的四氯化硅閉環回收裝置主要從美國、德國和俄羅斯進口。此外，全自動絲網印刷機、自動分揀機、全自動電池焊接機、平板式PECVD鍍膜設備也幾乎完全依賴進口。

    但整體來說，光伏設備正在經歷快速的替代進口過程。電池環節相關的擴散爐、等離子刻蝕機等已完全替代進口并開始實現出口。在硅片環節，國產化進程正在快速推廣。中國自2002年開始研發單晶硅生長爐，目前國產單晶爐以優良的性價比占據了國內的絕大部分市場并少量出口亞洲。自2009年起，國內企業開始批量生產多晶硅鑄錠爐，2010年國產化率超過40%，2011年有望達到60%。開方機、多線切割機方面，部分國內企業已有樣機下線，打破國內市場的空白。

    設備制造是行業的核心技術和高附加價值所在。國家發改委在“十一五”期間，就已經提出要提高新能源產業的技術裝備水平。2011年1月6日，全國能源工作會議中更明確提出，“十二五”期間將穩步發展太陽能，未來將把光伏產業培養成為中國先進的裝備制造產業和新興能源支柱產業。

    同時，設備的國產化是降低光伏發電成本，帶動行業長期健康發展有效途徑。除政策支持外，國產設備的成本低、產能擴建快、交貨周期短等優勢也是進口替代加速的原因。中國擁有相對廉價的勞動力，生產成本一般比進口設備低1/2~1/3。隨著國產設備質量的提高和性能的穩定，國產設備將逐步獲得市場認可。此外，國內設備企業產能擴建快，交貨周期短，售后服務方便快捷等優勢，也有望加速設備的國產化進程。

    光伏設備制造產業是一個技術密集型及資金密集型產業。目前，各設備的細分市場都基本屬于寡頭壟斷，產品毛利潤率約30%到50%。國內從事光伏設備研發及生產的企業有20多家，其中骨干企業6到7家，包括：中國電子科技集團第48研究所、西安理工大學附屬工廠、京運通、北京京儀、精功科技和天龍光電等。高技術壁壘使設備企業擁有一定的定價權，可以在較長時間內保持較高的利潤率。

    需求的爆發，進口替代進程的加速和較高的利潤率，是光伏設備行業的三大投資亮點。建議投資者重點關注上市公司天龍光電、精功科技等。