這個階段，青云創投的投資也不可避免地附上了那個時期的烙印。 公司先后投資了生產汽車尾氣催發劑的公司等，最有代表性的就是投資以工業危險廢物集中回收、運輸、處理與資源化利用為主營業務的東江環保。

　　這是一個無比痛苦的過程，一方面，國內缺少高科技的節能產業;一方面，投資人給予的壓力時刻都在。 2005年，青云創投第二只中國環境基金成立，整個募集過程并不比第一只基金容易多少。 “能堅持下來我認為需要三點，膽量、努力和運氣。 ”葉東說。

　　運氣，確實降臨了。 到了2005年后，一切發生了改變，伴隨新能源公司無錫尚德的上市及相關政策的引導，中國清潔技術產業的發展突然間豁然開朗。

　　這一時期，青云創投的投資理念開始發生變化，從末端治理逐漸轉為前端，從回收轉為生產節省，先后投資了江西賽維和中電光伏等一系列新能源產業。 2007年江西賽維在紐交所上市，成為中國最大的太陽能硅片制造廠家。 中電光伏2007年在NASDAQ上市，是中國最大的太陽能光伏電池生產廠家。

　　“2006年到2007年，這是新能源行業爆發增長的兩年，過去幾年投資的沉淀都在這兩年爆發出來，太陽能、風能企業在紐交所、納斯達克集體亮相。 ”葉東說，清潔技術終于開始在中國被認可了。

　　2008年，青云創投募集了第三只“中國環境基金”，這只基金規模空前，2.3億美元，超過過去兩只基金總和的4倍。

　　據悉，青云創投目前剛剛募集了一只規模為5億元人民幣的新基金。

　　大幕剛剛拉開

　　“可持續性發展的清潔技術和低碳經濟，可能未來10年到50年將成為國家與國家之間的競爭主導。 ”劍平國際投資公司榮譽董事長兼首席戰略顧問黃劍平告訴CBN記者。

　　美國清潔技術產業投資集團東亞及大中華區商務總監劉曉雨告訴CBN記者，除了風險投資機構以外，一些有遠見的公司，諸如沃爾瑪、谷歌、IBM等公司早已率先進入了清潔技術領域。 根據美國清潔技術集團統計，他們的會員單位中從事清潔技術的公司已經達到了7255家。 其中中國企業大約占8%.

　　中國雖然起步較晚，但根據清潔技術發展的非營利性組織氣候組織(TheClimateGroup)8月公布的報告顯示，中國計劃在2011年生產50萬輛電動汽車，并且，中國生產了世界上30%的太陽能電板，還是世界上風力發電的第四大國家。

　　“中國目前在清潔技術方面主要是緊跟戰略，我們盡量引進國外的一些先進技術，通過跨國引進，解決中國的發展。 ”國家發改委培訓中心杜平主任告訴CBN記者。

　　但杜平也指出，中國清潔技術領域積累了很多的矛盾，很難在短時間內解決掉。 比如，在風投爭搶清潔技術的背后，產業不平衡的信號正在逐漸出現。 最為明顯的是太陽能和風能的產能過剩問題。 在此前國務院的相關會議上，太陽能和風能的產能過剩隱憂被反復提及。
　　盡管如此，風投們對清潔技術領域的投資仍趨之若鶩。

　　劉曉雨認為，對于中國太陽能、風能過剩的談論有太多誤讀。 從太陽能行業講，自無錫尚德成功上市后，一些生產組件的中小企業跟風太多，所以在金融危機中受到沖擊。 但從另一個角度考慮，我國的太陽能組件多數依賴出口歐洲。 而中國自己的太陽能市場還沒有啟動。

　　12月初將在北京舉辦第25屆清潔技術論壇，據悉，凱鵬華盈、英特爾資本、美國中經合等掌握著千億資金的頂尖風投已確定參與，預計將帶動超過4000萬美元投資。

　　“我很欣慰，在TMT領域投資‘看戲的’已經逐漸減少，更多的人都等著看清潔技術的這場戲。 ”葉東自信滿滿地說，“大幕剛剛拉開，好戲還在后頭。 ”