他在中國資本市場馳騁20年，幾經沉浮與挫折，但始終走在第一線。而和他同時代的證券大佬們，或深陷囹圄，或已在資本市場銷聲匿跡，仍活躍在最前線的為數極少。　

　　他是中國第一家證券公司——申銀證券的第一任總經理，在短短幾年時間里，他把這家公司打造成中國規模最大、實力最強、效益最好的證券公司；他參與創辦了深圳創新投，并將這家公司打造成中國最為成功的本土創投；他試圖挽救南方證券于危難之間，但因為種種原因最終功敗垂成。離開南方證券后，他走出體制，東山再起，盡管在二級市場已很少看到他的身影，但在VC、PE市場卻干得風生水起。不久后，在他的領導下，一個擁有10多個基金，總資本達數十億元的民營創投集群即將誕生。　

　　給一縷陽光就燦爛，給一點空間就茁壯成長，他就是闞治東，中國資本市場的不倒翁。　

　　日本留學改變一生命運　

　　在接觸證券行業之前，闞治東的經歷與當時許多上海人并無太多不同。1952年生的闞治東，1969年初中畢業后就到黑龍江插隊，在北大荒務農10年后，1979年回到上海，在工商銀行上海分行工作，然后在職讀了中專與大專。20世紀80年代初，日本野村證券在上海辦了兩期證券學習班，闞治東也參加了學習，但對他而言，這次學習也只是了解了證券的基礎知識，并沒有特別深刻的體會。　

　　轉折點是1987年。當時闞治東年已35歲，還只是工商銀行的科級干部，如果放在平常年月，如果不發生大的變化，闞治東一生的格局已定。但改革開放初的中國，新事物像雨后春筍般蜂擁而出，闞治東抓住的機會是證券市場。　

　　1987年4月，工商銀行上海分行團委有人告訴闞治東，分行打算推薦他到北京去參加出國研修生的考試，上面要求的推薦條件是35歲以下的科級干部，大專以上學歷，懂日語。恰好3個條件闞治東都符合，于是就參加了選拔考試，并順利拿到了留學名額。當年，闞治東以中華青年聯合會第五屆赴日研修生的名義留學日本，專業是證券，學習時間是1年。　

　　在日本，闞治東研修的地點是藍澤證券株式會社——日本一家中等規模券商，闞治東如饑似渴地學習證券業務理論知識，在股票部、債券部、國際部、證券情報部、綜合事務部、電腦部等部門實地了解各項業務的具體操作。闞治東在藍澤證券公司的大阪、名古屋、富士、清水、厚木等近20個支店實習期間，和藍澤證券的證券經紀人，走街串巷，了解日本證券經紀業務運作流程，結識了很多日本證券公司客戶，從中也了解了證券經紀人這一職業的艱辛。在日本東京證券交易所，闞治東目睹了1987年那個慘不忍睹的“黑色星期一”。在日本東京日本橋附近的證券圖書館，闞治東整整待了1個月，寫出了他的研修報告。那1個月，為了省時間，闞治東幾乎每天就帶瓶可樂進館，從早上8點半坐到下午5點半。那1個月，闞治東查閱了大量日本證券市場的發展資料。離開日本時，好學的闞治東對證券業的日常操作規則，日本證券市場發展歷史等已了然于胸。　

　　見證早期證券市場發展　

　　1988年，闞治東從日本學成歸來，時任工商銀行上海分行行長的毛應梁讓闞治東去工商銀行上海信托投資公司擔任副總經理，主管證券和投資業務。當時，工行上海信托投資公司下屬已有兩個證券業務部，其中靜安證券業務部是全國最早成立并開辦股票交易的證券業務部，在國內有很高知名度，也是當時上海改革開放的一個窗口。但此時的證券業務在上海也只是象征性的存在，“兩個營業部1年到頭交易的就是6－7個股票和一些國債，證券業務每年只產生幾十萬利潤，而整個信托公司年利潤有5000多萬。”據闞治東回憶，1988年前后還只是中國證券業的起步時期，無論是規模還是利潤，都還微不足道。　

　　闞治東上任不久，就通過國債買賣展示了他在資本市場上的過人天賦。改革開放初期，為了支援國家建設，財政部發行了大量國庫券，因為當時民眾收入普遍較低，為了完成發行任務，很多企事業單位都是將國庫券作為政治任務攤派，有的甚至是作為工資的一部分發放。但因為缺乏金融常識，許多人不知道國庫券能干什么，100元面值的國庫券在許多地方只能賣70、80元。但1988年前后的上海，許多本地人已知道國債的投資價值，因此交易價格已接近國債實際價值。因此，上海和外地的國庫券價格上差價不小，許多黃牛就鉆了其中空子。看到這一點后，闞治東認為，與其讓黃牛賺差價，為什么不干脆自己來做這個業務呢？于是，闞治東依托工商銀行上海信托投資公司為中心成立工商銀行國庫券報價信息網，了解到各地國庫券市場信息，并派隊伍到全國各地收購國庫券。

    闞治東這一決策馬上帶來成效。1988年，上海信托投資公司國庫券日均交易額只有數十萬元，到了1990年，日均交易額已突破1000萬元，其中靜安業務部已成為全國最大的國庫券交易市場。　

　　1990年，工商銀行上海分行接手上海人行的申銀證券公司，由闞治東擔任總經理。他和黃貴顯、胡瑞荃帶著工行上海信托投資公司的員工正式自立門戶，走上獨立創業之路。當時，闞治東對那批員工說，別看今天工行上海信托投資公司號稱全國最好的信托投資公司，每年有5000多萬利潤，我相信用不了幾年，申銀證券公司就會超過它。此后果然不出闞治東所料，申銀證券公司1990年就獲利500多萬元，第二年獲利2000多萬元，第三年獲利1億多元，第四年2億多元。直到闞治東離開申銀萬國證券公司，申銀證券及此后的申銀萬國證券公司利潤幾乎每年翻番，成為中國證券業中注冊資本最大，營業網點最多，各項業務量最大的證券公司，被媒體稱為“中國證券業的航空母艦”。　

　　在闞治東的帶領下，申銀證券誕生了中國證券史上許多個第一：第一張人民幣特種股票、第一張可轉換債、第一個股票指數、第一本股票年報、第一臺用于股票交易的電腦、第一塊股票交易行情電子顯示板、第一個異地營業部、第一個股票交易大戶室……　

　　有一年，闞治東利用去日本開會的空隙，拜訪以前他研修實習地——藍澤證券公司，藍澤社長特意帶闞治東到公司營業大廳，向一批闞治東熟悉的員工介紹“闞先生，大家都認識吧，闞先生現在是中國最大的證券公司的社長”。藍澤證券公司幾位曾與闞治東在一個宿舍樓住過的年青職員驚詫萬分，說什么也搞不明白，幾年前對證券市場知識一點不懂，拜他們為師的闞治東怎么轉眼就成了中國最大證券公司社長了？