成都天保重型裝備股份有限公司自2001年成立以來，公司一直從事大型節能環保設備的制造，是我國最大的純堿化工分離機械設備供應商，2012年分離機械占收入比重28%。近年來，公司在鞏固和擴大“節能環保”方面競爭優勢的基礎上，將業務鏈又進一步向“清潔能源”領域延伸，涉足水電設備制造，公司2012年水電設備占收入比重已經上升到53.8%。公司是目前西南地區規模最大、綜合實力最強的重型裝備企業之一。

公司得天時、盡地利、

聚人和，可成大器

得天時：節能環保、清潔能源大時代的到來

公司所在節能環保和清潔能源領域都面臨著巨大的發展機會，有著很好的內外部環境，公司也占據了長期發展的先入之機。

節能環保作為十二五期間國家和地方的重點發展戰略方向，國務院以及四川省政府都分別出臺了振興裝備制造業的相關政策，明確提出要研制大型環保成套設備，提高環保設備研發制造水平。分離機械應用的主要行業，因政策、成本等多方面因素，紛紛采用節能、環保的設備用于工藝裝備的配備或更新，為分離機械行業的發展提供了廣闊的市場空間。

為進一步促進純堿行業客戶技改投資，公司2013 年成立子公司成都天保節能工程有限公司，通過EMC方式促進產品銷售。天保節能是國內純堿工業協會唯一授權的能效電廠組織實施者，并成功入選國家節能服務公司備案名單，2013 年分別與江蘇華昌化工(6.88,0.10, 1.47%)股份有限公司和徐州豐成鹽化工有限公司簽訂EMC合同，涉及金額近1400 萬。我們認為在國家政策與市場需求等因素的驅動下，未來公司合同能源管理業務有望進入快速發展期。

水電作為目前我國可開發程度最高、技術相對成熟的清潔可再生能源，在我國能源開發的中長期規劃中占有非常重要的戰略地位。未來五年水電建設的力度將大大提速，“十二五”期間水電建設年均需開工2，400萬千瓦，按目前水電機組的造價約為800-1，000元/千瓦，水電機組年新增需求192-240億元。

大力開發廉價水電資源用于發電成為各國尤其是亞洲、南美水電資源豐富國家的必然選擇，考慮水電項目建設周期，2020年前亞洲水力資源較豐富的國家和地區每年中小水輪發電機組設備的需求量約在400萬千瓦。

從國內外主要需求來看，水電發電設備的需求量均已經進入一個快車道，而公司在分享這一市場成長中已經占據行業快速發展中的天時之利。

盡地利：占區位、產業集群、市場資源之便

公司近鄰中心城市、周邊交通便利、具有較為突出的區位優勢及產業集群優勢。在交通環境上，公司居于西南交通重鎮成都，水陸空交通相當便利，靠近三峽大件路起點，背靠亞洲最大鐵路集裝箱物流中心。在產業集聚上，公司比鄰我國最大重裝制造基地——德陽市僅30公里，其周邊地區已形成完備產業鏈，未來隨著這一國家重大技術裝備制造基地的形成對于公司人才、信息、資金流的匯集具有重大意義。在市場資源上，公司居于我國水力資源最為豐富的西南地區，使得公司在水電業務上具有得天獨厚的區位優勢，在川內在建水電項目(總裝機容量超過1240萬千瓦)大型部套件的制造方面具有重要的成本優勢和服務優勢。

聚人和：多方式多層次合作促成長

公司一直堅持長期合作、優質優價原則與優質客戶共同成長，與國內外大型化工、環保、電力及裝備制造企業建立了長期的合作關系，這些優質客戶不僅向公司提供了充足的訂單保障而且資信良好，同時也為公司產品品質提升提供了有力的技術支持和質控保障。截至2013年9月30日，公司已簽訂未完成訂單金額達3.37億元。

公司通過股權合作、成立合資公司和技術協議等多種方式多層次的合作，與戰略合作伙伴一起分享市場巨大機會。

2009年12月，公司通過出讓10%股權與全球最大水電制造商之一安德里茨水電建立戰略合作關系，成為其大型水電機組部套設備的全球重要分包商，在水電設備生產、投標、技術制造、人員培訓等方面展開戰略合作，尤其是在訂單方面的合作顯得尤為突出。根據2011年3月公司和安德里茨水電簽訂戰略合作協議的修正案，2011-2013年，安德里茨水電將向公司提供訂單金額分別為1.3億元、2.5億元和3億元。

2008年，公司與主要從事臥螺離心機的研發和制造、美國環保行業領先的臥螺離心機制造商美國圣騎士公司通過設立合資公司、開展全方位的戰略合作，豐富了公司分離機械的產品線，實現了公司分離機械設備產品向污水處理、石油化工、食品飲料等領域的擴展。2010-2012年公司實現臥螺離心機銷售收入分別為4，638.55萬元、3，977.66萬元和3，500.36萬元。

募投項目助力快速成長

本次募投項目主要投向公司既有的兩大行業，節能環保和清潔能源領域，在技術和產品結構上對于公司有較大的提升，具有很好的市場前景和盈利能力。

本次節能環保離心機領域募投項目的主導產品臥螺離心機和大型推料式離心機均屬高科技的節能產品，在化工、食品飲料、城市及工業污水處理、石油開采、礦山開采、城市地下工程等方面都有很大的市場需求。

鞏固分離機設備領域優勢地位

公司節能環保離心機產品的毛利率在報告期內均處于較高水平。本次募投項目通過技術改造，擴大節能環保離心機的產能，優化產品結構，提高公司的整體盈利能力，使公司綜合競爭實力得到進一步提升。

公司募投項目達產后，臥螺離心機及大直徑活塞推料式離心機新增產能分別為210臺和60臺。由于新增產能與市場需求量存在較大缺口，公司也會加強市場營銷網絡建設和新領域應用的市場開拓力度，因此我們認為新增產能能夠被市場需求所消化。

擴大水電設備行業市場份額

高水頭混流式、(超)低水頭貫流式水電機組募投項目對于公司生產瓶頸的突破，市場競爭能力的提升，產品結構的優化、市場份額的擴大有著重要的促進作用。

公司水電機組整機產能將在募投項目達產后，從20萬千瓦增加至100萬千瓦。截至2013年9月30日，公司持有水輪發電機組設備訂單2.91億元，根據公司與安德里茨水電簽署的戰略合作協議，2011年至2013年將為公司提供部套分包訂單累計達5-7億元。因此，募集資金投資項目達產后的產能消化具有充分的訂單保障。