近日，超日太陽(yáng)公告稱，上市公司以8.98%的票面利率，發(fā)行10億元、5年期的固定利率公司債券，其中4億元用于償還銀行貸款，6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　2012年1月11日，超日太陽(yáng)公告稱，全資子公司上海超日國(guó)際貿(mào)易有限公司(賣方)與ChinaSolarGmbh(買方)簽署《光伏組件供貨合同2012年》，約定2012年度上市公司向買方供貨總計(jì)金額約為1.1億歐元的組件產(chǎn)品，預(yù)計(jì)該合同可以給公司帶來(lái)約1958萬(wàn)歐元的毛利潤(rùn)，民生證券研報(bào)保守估計(jì)2012年超日太陽(yáng)組件出貨量為550-600MW，由此簡(jiǎn)單計(jì)算，2012年上市公司僅組件即可可獲得約7179-7832萬(wàn)歐元的毛利潤(rùn)。

　　分析人士認(rèn)為，超日太陽(yáng)成功登陸A股市場(chǎng)之后，屢次實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展之后，此次10億元募資，必然會(huì)給公司效益帶來(lái)新一輪的跨越增長(zhǎng);而上述合同的簽訂，不僅將增加公司2012年度的組件銷量、增厚企業(yè)利潤(rùn)，更將為公司市場(chǎng)份額、盈利能力、綜合實(shí)力等各方面起到積極作用。

　　募資10億元　業(yè)績(jī)或更上一層樓

　　3月12日，超日太陽(yáng)公告顯示，公司以8.98%的票面利率，發(fā)行10億元、5年期的固定利率公司債券，其中4億元用于償還銀行貸款，6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　公告還顯示，此次債券并無(wú)擔(dān)保，發(fā)行人主體的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)AA，本期債券信用評(píng)級(jí)AA，2011年9月30日，上市公司的凈資產(chǎn)(合并報(bào)表中歸屬于母公司所有者的權(quán)益)為31.95億元，合并報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率為46.69%，母公司報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率為43.68%(均不高于70%)，上市公司此次增發(fā)之后，能調(diào)節(jié)公司財(cái)務(wù)狀況，使資產(chǎn)負(fù)債率更加合理，進(jìn)一步提高資金使用效率。

　　2008年度、2009年度和2010年度，發(fā)行人歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為0.86億元、1.70億元和2.20億元，近三年平均可分配利潤(rùn)為1.59億元，預(yù)計(jì)不少于本期債券一年利息的1.5倍。

　　自2010年11月18日超日太陽(yáng)登陸A股市場(chǎng)以來(lái)，其業(yè)績(jī)不斷實(shí)現(xiàn)“跨越式”發(fā)展。

　　根據(jù)2011年度業(yè)績(jī)快報(bào)，超日太陽(yáng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.98億元，同比增長(zhǎng)37.63%，而2008-2010年?duì)I業(yè)收入分別為12.70億元、13.18萬(wàn)元、26.87億元。

　　以上數(shù)據(jù)可以看出，超日太陽(yáng)上市之后，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度極其明顯。

　　而上市公司在維持現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，也積極轉(zhuǎn)型，拓展新的利潤(rùn)點(diǎn)。

　　分析人士表示，隨著超日太陽(yáng)上海100MW晶體電池組件項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，以及上市公司直接在海外投資成立合資公司，改變銷售渠道，直接面對(duì)光伏電站建設(shè)商，使得超日太陽(yáng)在行業(yè)內(nèi)始終處于不敗之地。

　　2011年初，超日太陽(yáng)的募投項(xiàng)目"年產(chǎn)50MW單晶硅太陽(yáng)能電池片項(xiàng)目"和"年產(chǎn)100MW晶體硅太陽(yáng)能電池組件項(xiàng)目"生產(chǎn)線已于近日進(jìn)入試生產(chǎn)階段，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司業(yè)績(jī)也不斷增長(zhǎng);而上市公司進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)及電站業(yè)務(wù)的開拓，先后在瑞士、巴西、保加利亞投資成立了合資公司，從事海外組件銷售、光伏電站投資運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)，也保證了公司產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　然而，限于光伏產(chǎn)業(yè)普遍面臨的問題，例如產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜、客戶回款周期長(zhǎng)及海外建廠的投資回報(bào)期相對(duì)產(chǎn)品的直接銷售也更加緩慢，使得公司的應(yīng)收賬款短期內(nèi)較大增長(zhǎng)，這就極大的考驗(yàn)著光伏企業(yè)的資金流動(dòng)性。

　　盡管如此，分析人士表示，此次超日太陽(yáng)通過增發(fā)公司債募集10億元資金，必然會(huì)給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)新一輪的跨越增長(zhǎng)。

　　2012年組件的毛利潤(rùn)或超7000萬(wàn)歐元

　　2012年1月12日，超日太陽(yáng)公告稱，全資子公司上海超日國(guó)際貿(mào)易有限公司(賣方)與ChinaSolarGmbh(買方)簽署了《光伏組件供貨合同2012年》，雙方約定2012年度組件供貨量/采購(gòu)量150MW，其中70MW買方用于銷售、80MW買方用于工程，總計(jì)金額約為1.1億歐元，按照公司2011年前三季度的銷售毛利率17.8%來(lái)計(jì)算，預(yù)計(jì)明年該合同可以產(chǎn)生的毛利潤(rùn)約為1958萬(wàn)歐元。

　　民生證券研報(bào)顯示，超日太陽(yáng)2012年組件的出貨量將大幅增長(zhǎng)，“公司在2012年獲得國(guó)開行10億歐元貸款用來(lái)支持公司海外建設(shè)250MW電站，公司之前公告往日本銷售60MW組件，加上此次公告的150MW組件發(fā)貨量，2012年公司組件出貨量已經(jīng)公告為460MW，考慮到公司規(guī)劃國(guó)內(nèi)100MW電站建設(shè)計(jì)劃，保守估計(jì)2012年超日太陽(yáng)組件出貨量為550-600MW，較2011年300-350MW有大幅增長(zhǎng)”。

　　若按照超日太陽(yáng)公告的150MW組件即可獲得1958萬(wàn)歐元毛利潤(rùn)計(jì)算，大致推算2012年上市公司僅550-600MW的組件，即可獲得約7179-7832萬(wàn)歐元的毛利潤(rùn)。