由于電力供應緊張，工信部本月13日印發《關于做好當前工業領域電力需求側管理工作的緊急通知》，明確要優化結構，抑制不合理的電力需求。要嚴格執行國家產業政策，堅決抑制高電耗產業過快增長，限制產能過剩行業的用電需求。一方面，鋼鐵、電解鋁和化工等行業的部分公司可能生產受波及；另一方面，這些行業多產能過剩，若部分企業停產，供需改善后產品價格上漲，那些不受限電影響的公司可能反受益。

　　此輪區域性缺電主要集中在華東、華中的省份，而主要耗電行業在這些區域分布較少，因此這次電荒對主要耗電行業如鋼鐵、化工、電解鋁、有色金屬等行業的產量影響有限，主要是市場短期內可能存在產量受到擠壓、價格提升的預期。但這種預期會逐漸被實際情況糾正或改變。在鋼鐵行業中，大型鋼鐵企業自備電廠比例較高，因此在行業限電時所受影響較少；同時鋼鐵品種中長材進入門檻較低，多數中小型鋼鐵企業的產能多是長材產能，在行業限電時所受的影響較大。一旦限電，長材的供需格局因中小鋼廠的限產能得到迅速的改善，那些自備電廠比例高的公司毛利能夠迅速提高，有較好的彈性。如華菱鋼鐵、河北鋼鐵和新鋼股份。

　　同時歷史經驗表明，電力緊張會在一定程度上影響下游需求，但基礎化工品在下游需求不出現大幅下滑的情況下，企業盈利對產品提價的彈性更大。在尿素、純堿、氯堿等開工率受限期間，相關產品受供給不足影響都有提價預期，華魯恒升、湖北宜化、三友化工、濱化股份、中泰化學、天原集團、英力特個股有望受益。

　　有色行業用電約占全國發電總量的6%-7%，其中銅、鋁、鉛、鋅冶煉能耗占有色金屬總能耗的90%以上，而電解鋁占有色金屬總能耗的75%。中國電解鋁產能主要分布在河南、內蒙、青海、甘肅等中西部地區，目前這些省份電力供應相對較為充足，電解鋁生產受影響尚且有限。自備電廠比例高的新疆眾合、焦作萬方、南山鋁業受損最小。湖南省是鉛鋅冶煉大省，鉛產量占全國17.5%，鋅產量占全國23.9%，由于水電來水不足以及火電缺煤等原因用電較為緊張，湖南省鉛鋅冶煉行業生產已經受到影響，若缺電缺煤進一步延續，將對鉛鋅供應產生實質性影響，價格有望抬升。