離完成“十一五”規劃目標只剩下最后一個季度的時間，尚未完成節能減排任務的地方政府心急如焚。出口受阻、電價上調以及有可能的大面積拉閘限電將推進鋁業小產能企業的關停，鋁業或將迎來新一輪的洗牌。

    鐵腕減排席卷全國

    根據中國“十一五”經濟發展規劃，從2006年至2010年間，要完成單位國內生產總值能耗降低20%左右的目標。目前，除北京和天津兩地外，其他省市均未能完成任務。9月7日，工信部運行監測協調局聯合中國社會科學院工業經濟研究所發布的《2009年中國工業經濟運行夏季報告》（下稱《夏季報告》）中首次提及要運用“行政手段”確保淘汰落后產能任務的完成。只剩下最后一個季度的時間，尚未完成節能減排任務的地方政府心急如焚。時間緊迫，最“有效”的辦法就是直接拉閘限電。7月底開始，浙江、江蘇、河北、山西等省份已相繼對高耗能、高耗電（下稱“兩高”）行業如水泥、鋼鐵開始大范圍限電甚至斷電。

    統計數據顯示，“十一五”前四年中國單位GDP能耗累計下降了15.60%，但今年上半年不降反增0.09%。有業內人士就擔心，光拉水泥、鋼鐵的閘很難完成任務，電解鋁行業將成為下一個被“重點”關照的對象。從整個產業鏈的生產過程看，電解鋁是“名副其實”的兩高行業。光電解鋁生產所需的電力一項，其消耗就占了全國電力消耗的近10%。回顧最近幾年的宏觀調控政策，每一次電解鋁都榜上有名。

    今年5月5日，國務院全國節能減排工作電視電話會議中提出：對能源消耗超過已有國家和地方單位產品能耗（電耗）限額標準的，實行懲罰性價格政策。僅僅9天過后，發改委、電監會、國家能源局聯合下發《關于清理對高耗能企業優惠電價等問題的通知》，要求各地全面清理對高耗能企業的用電價格優惠。

    電解鋁生產中，用電能耗是企業最主要的成本，約占41%。按照目前噸鋁平均耗電15000度估算，網電每上升0.01元/度，噸鋁成本將增加150元。而電價此次調價幅度可謂歷史之最，淘汰類由0.2 上漲為0.3，漲幅為50%；限制類由0.05 上漲為0.1，漲幅高達100%。以河南省為例，7月取消優惠電價后，電價從0.45~0.47元直接上漲至0.55元，噸鋁成本增加大約1200元（含稅）。

    因此，如果減排效果不理想，首當其沖的行業就將是電解鋁。9月13日，據上海有色網消息，廣西省要求從當天起該省電解鋁企業進行實質性減產。

    從目前限電的區域上看，實行限電措施的省市主要集中在能耗較大的華東和資源豐富的華北地區。如果電解鋁被大面積限電，重點被限的區域應該在能耗量較大的中東部地區，如江蘇、河北、山西、浙江和河南等地。

    鋁企三面受敵

    2006年全年，我國氧化鋁和鋁材產量分別為1370萬噸和833.69萬噸，而今年上半年，氧化鋁和鋁材累計產量已經達到了1469.4萬噸和976萬噸；鋁業用三年時間實現了產量翻番，充分體現了“中國速度”。

    供給高增長的背后，是對鋁制品市場高速成長的預期。2009年，美國交通運輸業用鋁占鋁總消費量的32%，而我國僅占18.2%，業內人士由此寄希望國內高鐵、輕軌等工業型材需求的大幅增長。但是，目前看來，夢想并未能在短期內成為現實。鋁業高速擴張帶來的產能、產量持續過剩的壓力不容忽視。

    夏季報告指出，2010年我國電解鋁消費能力約為1600萬噸，市場將過剩200萬噸。全球鋁市也處于過剩態勢，世界金屬統計局（WBMS）8月18日公布數據顯示，2010年前6個月，全球原鋁需求總計為1997萬噸，同比增長約349萬噸，但市場仍有31.4萬噸的過剩量。截至5月末，倫敦、上海、美國和東京4個期貨交易所的鋁庫存為505.1萬噸，幾乎是2008年年底庫存量的兩倍。

    目前，我國電解鋁產能約為1900萬噸，占全球冶煉產能的42%左右，因此，鋁價高低很大程度上取決于中國產量的增長幅度。歷史經驗表明，當國內限制產能達到10%以上，會對鋁價產生較大的正面刺激效果。因此，如果大面積拉了電解鋁企業的閘，在影響開工率的同時會對鋁價起到拉升的作用。

    但是，大面積拉閘限電的政策手段只能帶來短期利好，并不能從根本上解決行業的產能過剩問題。

    2008年以來，包括鋁材等我國多種鋁制品出口已經連續三年遭到澳大利亞、加拿大、南非、美國等五個國家的反傾銷、反補貼調查（下稱“雙反”）阻擊，高額的雙反稅使國內相當部分的鋁材企業無奈告別加拿大、澳大利亞等市場。廣東作為我國鋁型材生產基地，自2008年8月加拿大對華鋁型材立案雙反裁定后，2009年對加出口爆跌64.6%；2009年6月澳大利亞對我國出口鋁型材雙反立案調查，當年廣東鋁型材出口下降24.6%。

    出口受阻后的轉內銷，進一步加大了國內鋁市供過于求的壓力。

    優惠電價取消以及懲罰性電價將進一步使部分企業步入虧損。特別是對小型電解鋁企業來說，這些企業一般沒有自有發電廠，多半依靠外購，企業成本對電價提升十分敏感。并且，小型鋁企普遍現金流偏緊且能耗水平偏高，因此成本上漲的壓力對其生存空間擠壓作用非常明顯。

    9月6日，中國政府網公布了國務院辦公廳印發的《國務院關于促進企業兼并重組的意見》。明確指出，汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等六大行業作為兼并重組重點予以推進。

    目前，中國電解鋁企業前五名產量占比僅為25%，行業集中度不高，民營企業較多。長期來看，拉閘限電以及電價上調有可能推進此類產能的關停或行業的兼并重組。在可預見的時期內，行業或將迎來新一輪的洗牌，“強者恒強”的行業態勢將逐步確立。