玻璃、太陽能、顯示三大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃200 億規(guī)模,目前53 億,長期成長空間巨大。多晶硅價格趨漲、9 月或出新能源規(guī)劃,建筑節(jié)能政策亦有期待,增持,目標(biāo)價17 元。

　　投資要點:南玻為我們最看好兩家建材公司之一(水泥最看好冀東水泥):今年以來我們對南玻進(jìn)行了5 次調(diào)研、撰寫公司研究報告7 篇;并撰寫行業(yè)內(nèi)首份LOWE 深度和建筑節(jié)能深度報告推薦,并因此形成建筑節(jié)能專題系列推薦。年初以來南玻股價漲幅30%,遠(yuǎn)超越大盤漲幅(同期上證下跌20%)。

　　公司未來將構(gòu)建三大板塊:一是平板和節(jié)能玻璃板塊;二是太陽能板塊;三是精細(xì)玻璃顯示板塊。期望未來3 年收入超過200 億(09 年53 億左右),精細(xì)玻璃希望35 億左右(09 年4..5 億左右),平板玻璃40 億左右(09年31 億左右),工程玻璃30 億(09 年19 億左右),太陽能光伏100 億左右(09 年1.4 億左右)。增量主要是精細(xì)玻璃、工程玻璃、太陽能。

　　工程玻璃上半年毛利率下降因為競爭和自身問題。5 月公司4 個工程玻璃企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人輪崗,節(jié)能玻璃明顯好轉(zhuǎn)目前,下半年來整體的勢頭市場和人狀態(tài)大幅好轉(zhuǎn)。湖南等中部四省設(shè)立中原地區(qū)營銷中心,提出指標(biāo)3 年之內(nèi)到5 億收入(目前9000 萬)。今后公裝市場僅賣第2 代產(chǎn)品。

　　多晶硅目前成本38 美元左右,價格由年初40 多漲到目前80 美元左右。

　　精細(xì)玻璃方面公司成為IPHONE主要供應(yīng)商之一。工程玻璃東莞項目2011年7 月、2012 年3 月投產(chǎn),吳江項目2011 年6 月和12 月投產(chǎn),成都項目2011 年8 月投產(chǎn)。計劃河北建設(shè)3 萬噸超薄電子玻璃項目、建設(shè)二期140MW 硅片項目、東莞光伏200MW 太陽能電池擴產(chǎn)、東莞擴建500t/d太陽能超白玻璃項目。2010-11 年EPS0.58、0.80 元,多晶硅價格趨漲、9月或出新能源規(guī)劃,建筑節(jié)能政策亦有期待,建議增持,目標(biāo)價格17 元。