光伏類公司仍需熬冬

　　主持人：具體到光伏企業(yè)，最近江西賽維的債務(wù)問(wèn)題鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。我們目前了解的情況是，截至今年一季度末，有十多家金融機(jī)構(gòu)與兩家地方國(guó)企向賽維提供了高達(dá)128.85億元的借款。

　　陳其玨：我采訪過(guò)賽維，當(dāng)時(shí)感到非常驚訝。這么大的工廠，正門和后門居然被卡車堵著，不讓里面的車出來(lái)，也不讓外面的車進(jìn)去。一些賽維的員工說(shuō)，卡車是供應(yīng)商派來(lái)的，因?yàn)橘惥S欠了大量供應(yīng)商的錢款，幾百萬(wàn)、上億不等。這說(shuō)明賽維的資金鏈緊張、債臺(tái)高筑是一個(gè)很明確的事實(shí)。賽維去年四季報(bào)顯示，負(fù)債總額已經(jīng)達(dá)到了60億美元，這個(gè)數(shù)字非常大，負(fù)債率也達(dá)到了87%。

　　徐顥：對(duì)光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，一般的健康負(fù)債率是50%、60%，賽維87%是相當(dāng)高的。而且他還要不斷承受利息重壓，一般企業(yè)年息可能是6%。

　　主持人：江西賽維是國(guó)內(nèi)非常大的光伏企業(yè)，如果他也出現(xiàn)這樣那樣問(wèn)題的話，其他企業(yè)的日子想必也不好過(guò)，包括相關(guān)的A股上市公司。

　　徐顥：A股光伏企業(yè)上市公司的日子當(dāng)然不會(huì)好過(guò)。去年三季度以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)的整個(gè)價(jià)格到現(xiàn)在下降了60%，去年年底是下降50%，也就是說(shuō)這半年來(lái)價(jià)格是穩(wěn)中有降。同時(shí)光伏市場(chǎng)是兩頭在外，多晶硅最終端市場(chǎng)是在歐洲和北美，這些國(guó)家的補(bǔ)貼下調(diào)對(duì)中國(guó)相關(guān)企業(yè)形成了一定的壓力。從A股公司來(lái)看，超日太陽(yáng)（002506，股吧）、海潤(rùn)光伏（600401，股吧）、向日葵等主要的下游都集中在歐洲，而歐洲補(bǔ)貼往下調(diào)后市場(chǎng)裝機(jī)量，今年德國(guó)增速是零、意大利增速是負(fù)50%，在歐洲這種傳統(tǒng)光伏市場(chǎng)沒有起色情況下，這些公司的收入將大幅下滑。同時(shí)受到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的影響，他們的毛利率也不理想。此外，一些公司的庫(kù)存相當(dāng)于是半年收入，面臨庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)因?yàn)闅W元的相對(duì)弱勢(shì)，他們的庫(kù)存損益對(duì)今年的業(yè)績(jī)影響會(huì)達(dá)到3-4個(gè)點(diǎn)。從這個(gè)層面來(lái)講，光伏類上市公司的業(yè)績(jī)不會(huì)太理想。

　　主持人：目前光伏整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都不景氣，光伏企業(yè)該如何度過(guò)這個(gè)寒冬？

　　徐顥：我覺得光伏行業(yè)景氣下滑還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，大概會(huì)持續(xù)到2013年底，還有一年多的時(shí)間。從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，傳統(tǒng)光伏市場(chǎng)開始往下走，而新興市場(chǎng)的需求還達(dá)不到以前傳統(tǒng)市場(chǎng)的規(guī)模。同時(shí)從發(fā)電角度來(lái)看，光伏的發(fā)電成本現(xiàn)在是每度0.6元、0.7元，遠(yuǎn)高于火力發(fā)電成本。但我覺得到2013年底光伏成本會(huì)下降得比較大，從價(jià)格和成本上可以看到光伏產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，也就是整個(gè)光伏市場(chǎng)盈利開始復(fù)蘇。從市場(chǎng)角度看，到2013年如果成本達(dá)到火電水平，整個(gè)市場(chǎng)會(huì)有更多資金投入下去，因?yàn)樗刑娲痣姷淖饔谩６绻叻砰_，能真正平價(jià)上網(wǎng)，以利返民，光伏產(chǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)一輪爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

　　陳其玨：的確，關(guān)鍵是平價(jià)上網(wǎng)的時(shí)點(diǎn)。之前有預(yù)測(cè)最快要到2015年，但那個(gè)時(shí)候光伏行業(yè)的毛利率還是非常高的，大家覺得成本下降曲線每年8%、10%。但估計(jì)誰(shuí)也沒有想到2011年底價(jià)格會(huì)出現(xiàn)50%的大跌，因此平價(jià)上網(wǎng)的時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)提前。

　　主持人：我們作一個(gè)最壞的打算。假設(shè)歐盟在一個(gè)月后對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品進(jìn)行“雙反”，相當(dāng)于歐美光伏市場(chǎng)關(guān)閉了。對(duì)相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)或許就只能期待國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的爆發(fā)，屆時(shí)國(guó)家會(huì)有什么樣的政策呢？

　　陳其玨：我國(guó)去年就出臺(tái)了有關(guān)上網(wǎng)電價(jià)的政策，這是對(duì)光伏行業(yè)非常有利的政策。包括我采訪過(guò)的專家也認(rèn)為，現(xiàn)在最大的問(wèn)題還是在電網(wǎng)這塊，國(guó)家電網(wǎng)認(rèn)為光伏和風(fēng)電都是“垃圾電”，對(duì)電網(wǎng)會(huì)造成影響，而且要付出額外的成本，從而沒有積極性讓光電上榜，因此，國(guó)家對(duì)國(guó)家電網(wǎng)要給予一定的政策鼓勵(lì)。

　　徐顥：最壞的打算很有可能會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，而國(guó)家從出臺(tái)政策到政策見效需要一個(gè)過(guò)程，因此，我對(duì)A股光伏上市公司的前景還是相對(duì)比較悲觀的，我覺得對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在還不是底部。