2009年10月30日，中元華電（300018.SZ）登陸創業板，計劃募集1.85億元資金投向電力故障錄波裝置、時間同步系統等項目。不要小看這家總股本不過6500萬股、流通市值不過7.34億元的“袖珍股”，用該公司董事長鄧志剛的話來說，中元華電在電力故障錄波裝置等細分行業里幾年來一直穩居國內領先地位，并在智能電網這臺熱熱鬧鬧的大戲中占有一席之地。

　　該公司的招股說明書顯示，中元華電主營產品有電力故障錄波裝置、時間同步系統等。2008年,中元華電的電力故障錄波裝置市場占有率已達22.5%,位居全國同行之首；時間同步系統產品自2006年正式推向市場以來,市場份額不斷上升,至2008年已達13.3%,位居全國同行第三。

　　電力故障錄波裝置和時間同步系統在電網系統中分別扮演著什么樣的角色呢？據該公司人士介紹，它們均是電力系統二次設備的核心部件。電力故障錄波裝置俗稱電力系統的“黑匣子”，作用是記錄電力系統中各主要組成部分的運行狀態，在電力系統出現故障時能判斷故障類型和地點，幫助工作人員及時排除故障。例如，在2008年初的雪災中，南方電網就借助這一裝置準確判斷了線路接地短路點。而時間同步系統的作用簡單來說就是幫網絡內的時鐘高精度“對表”。以智能變電站為例，其各類裝置如時間不同步，嚴重情況下可能導致系統癱瘓。

　　東興證券電力行業分析師周宏宇認為，在國家特高壓和智能電網建設的大背景之下，電力系統對故障錄波和時間同步系統的需求將明顯提升。他分析說，根據國家“十一五”電力行業的整體規劃，全國電網的投資正在加速，其間國家電網規劃投資11200億元，南方電網規劃投資2341億元，合計13541億元，年復合增長率達20%。據他介紹，目前二次設備投資占電網建設投資總額的10%，而電力故障錄波裝置和時間同步系統投資約占二次設備投資總額的2%；預計2012年以前，故障錄波裝置的增長速度可在25%以上，而時間同步系統的年需求量可超過5億元。

　　對投資者來說，更具吸引力的是，作為二次設備的核心部件，故障錄波裝置和時間同步系統通常享有較一般二次設備更高的毛利率。數據顯示，2008年，中元華電上述兩類產品的毛利率分別高達58%和46%。

　　附表_中元華電

　　首發上市日期 總市值 凈資產 凈資產 凈利潤 凈利潤 市盈率

　　(億元) 收益率(攤薄) 收益率(攤薄) 增長率 增長率 (2010E)

　　(2月11日) (2008A) (2009 3Q) (2008A) (2009 3Q)

　　2009-10-30 29.17 55.11 27.49 0.24 46.26 39.59

　　資料來源：Wind資訊