一、大功率風(fēng)機份額提升，低風(fēng)速地區(qū)建設(shè)提速

隨著設(shè)計、制造、材料等技術(shù)的發(fā)展，風(fēng)電機組往大功率發(fā)展。

大功率風(fēng)電機組的掃風(fēng)面積提升顯著，能有效提高風(fēng)能利用率。因此，風(fēng)機的單機額定功率的提高，能降低風(fēng)機的單位發(fā)電成本。

從國內(nèi)新增裝機來看，2010 年以 1.5MW 機組為主導(dǎo)，占比超過 70%；而 2016 年，以2.0MW 機組為主導(dǎo)，占比超過 60%，并且，3MW 及以上機組也形成了一定規(guī)模。

2010 國內(nèi)新增裝機，不同功率風(fēng)電機組容量占比


數(shù)據(jù)來源：公開資料、智研咨詢整理

2016國內(nèi)新增裝機，不同功率風(fēng)電機組容量占比


數(shù)據(jù)來源：公開資料、智研咨詢整理

從 1991-2006 年國內(nèi)新增裝機的風(fēng)電機組平均功率來看，非常明顯，從 90 年代的幾百千瓦持續(xù)提升到現(xiàn)在的 2MW。

1991-2016中國新增和累計裝機的風(fēng)電機組平均功率，明顯提高


數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

風(fēng)電新增裝機的市場，繼續(xù)向中東部和南方地區(qū)轉(zhuǎn)移。棄風(fēng)限電，以及紅色預(yù)警，促進了低風(fēng)速、海上的風(fēng)電市場全面啟動。

《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，對風(fēng)電建設(shè)布局的規(guī)劃是將整體建設(shè)方向從“三北”地區(qū)轉(zhuǎn)向消納能力強的中東部和南方地區(qū)。2017 年上半年，中東部、南部等非限電地區(qū)新增并網(wǎng)裝機的占比超過 80%，其中較多的省份是青海、河北、河南和江西，裝機容量分別為 640MW、580MW、580MW 和 520MW。同時，傳統(tǒng)限電地區(qū)裝機量明顯下降，甘肅和吉林無新增裝機，新疆和內(nèi)蒙古分別僅為 300MW、140MW。

2016年國內(nèi)新增風(fēng)電裝機容量的區(qū)域分布


數(shù)據(jù)來源：公開資料、智研咨詢整理

國內(nèi)新增風(fēng)電裝機容量的區(qū)域分布變化


數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

二、大葉片成為趨勢

風(fēng)電機組風(fēng)輪直徑進一步加大。對低風(fēng)速風(fēng)區(qū)開發(fā)的重視度增強，降低單位成本，以及國內(nèi)風(fēng)電招投標體制一般以千瓦功率為單位進行價格的對比，風(fēng)電機組往大功率發(fā)展，風(fēng)輪直徑更大，葉片長度更長的產(chǎn)品更受市場歡迎。不同風(fēng)輪直徑的機組，2000 年前后，以 32-47.9 米的為主導(dǎo)；2005 年前后，以 48-59.9 米的為主導(dǎo)，而 2010 年后，60-90米的成為了主導(dǎo)。

1989-2010 年不同風(fēng)輪直徑的機組在當(dāng)年新增裝機中所占比例


數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

大葉片成為趨勢。全球的風(fēng)電葉片長度，目前以 45-59.9 米為主導(dǎo)，占比超過 70%，預(yù)計未來，到 2021 年，60-69.9 米的葉片占比將提升到 20%。

一般而言，葉片越大，對技術(shù)和工藝等要求越高，相應(yīng)價格也越高。

風(fēng)電葉片，長度變長，大葉片成為趨勢


數(shù)據(jù)來源：公開資料、智研咨詢整理

三、葉片的發(fā)展空間：新增裝機維持高位，海外和海上

2017-2020年，保守預(yù)計風(fēng)電新增裝機每年在 20GW以上，維持高位。

2017 年 7 月，國家能源局發(fā)布關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導(dǎo)意見。方案提出 2017-2020 年全國風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模分別為 30.65GW、28.84GW、26.6GW、24.31GW，計劃累計新增風(fēng)電裝機 110.41GW，到 2020 年累計規(guī)劃并網(wǎng) 126GW。每年新增裝機維持高位，沒有搶裝等導(dǎo)致大幅波動的情況下，有利于行業(yè)有序競爭，龍頭企業(yè)依然有較大的發(fā)展空間。

在 2016 年 11 月，國家能源局發(fā)布的《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，規(guī)劃“十三五”期間，風(fēng)電新增裝機容量 8000 萬千瓦以上。若按 5 年 80GW 來看，則發(fā)展速度和每年增量偏低。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)受政策影響較大，此次指導(dǎo)意見提振了市場投資預(yù)期。

國內(nèi) 2017-2020年風(fēng)電新增建設(shè)規(guī)模方案（GW）


數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

四、葉片的盈利空間：原材料國產(chǎn)替代、技術(shù)進步降成本

風(fēng)電招標容量處于高位，投標價格有所下降。 風(fēng)電招標容量處于高位，投標價格有所下降。

2017 年上半年，國內(nèi)公開招標容量為 15.3GW，同比增長 7.1%，其中二季度同比增長30%，這是在去年上半年高增長高基數(shù)的情況下取得的。

投標均價有小幅下降。2017 年以來，國內(nèi) 2.0MW機組的投標均價維持在 3900-4000元/KW 左右；2.5MW 機組的投標均價在 4000-4150元/KW 波動。

國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備公開招標容量（GW）


數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

國內(nèi)風(fēng)電2.0MW&2.5MW機型的投標均價走勢（RMB/KW）


數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

有競爭力的企業(yè)依然能有較好的盈利空間。隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴大，步入成熟期，整體價格有所下降是自然的現(xiàn)象。同時，度電成本也在下降，葉片成本也在下降。2009-2016 年，全球陸上風(fēng)電的度電成本，下降了 66%。預(yù)計未來，陸上和海上風(fēng)電的度電成本還會進一步下降。而例如 1.5MW 級葉片的價格，從幾年前的高位到現(xiàn)在，下滑了近 50%，但中材葉片依然保持較好的毛利率水平，在行業(yè)低谷的上半年，依然有 19.3%。

對風(fēng)電機組成本占比達到 22%的風(fēng)電葉片，成本下降的空間，主要來自原材料的國產(chǎn)替代，以及技術(shù)進步。一般而言，風(fēng)電葉片的成本，75%是原材料，25%是人工和折舊。原材料方面，估計其中有 50%有望能實現(xiàn)國產(chǎn)替代，而國產(chǎn)的價格預(yù)計能比進口便宜30%，甚至更多。技術(shù)進步，包括提高風(fēng)能利用效率、優(yōu)化控制系統(tǒng)、從手糊成型工藝到推廣真空灌注成型工藝、生產(chǎn)自動化等，產(chǎn)品質(zhì)量提升，生產(chǎn)時間縮短。

度電成本（美分/千瓦時）


數(shù)據(jù)來源：公開資料、智研咨詢整理

風(fēng)電葉片的原材料成本構(gòu)成


數(shù)據(jù)來源：公開資料、智研咨詢整理