公司擬以自有資金1350萬元收購香港佰菱集團有限公司持有的杭州漢光照明有限公司50%股權。股權轉讓完成后，公司和佰菱集團分別持有杭州漢光50%股權。此次收購在公司董事會審議權限范圍內，無需提交股東大會審議批準。
　　

    評論： 　　

    拓展照明節能產品系列 　　

    以公司原有的產品結構而言，主要集中在一體化電子節能燈和T5大功率熒光燈，銷售區域則主要以出口為主。我們早就注意到公司在照明電器領域的經營思路在2007年就開始發生變化，主要包括拓展國內市場、調整產品結構以及發揮自身設備研發能力提升效率。從拓展國內市場的經營思路而言，以公司比較單一的產品結構來說并不符合國內市場的需要，同時公司也需要增加高效節能照明品種來提升盈利能力。
　　

    這一次公司收購香港栢菱集團的子公司杭州漢光照明有限公司50%的股權，主要的目的就是拓展金屬鹵化物等以及陶瓷金鹵燈產品，以提升公司在國內市場的競爭力以及盈利能力。我們可以看到漢光照明主要生產金鹵燈系列產品，2007年、2008年、2009年1-11月該公司產品銷量分別為61萬只、89萬只、109萬只。漢光照明在陶瓷金鹵燈、各種商用照明用的金屬鹵化物等方面處在行業領先水平，特別是陶瓷金鹵燈，此產品從發光效率、顯色效果均比其他金鹵燈、熒光燈等要高。是用于商業、工業照明的首選產品，并且目前在國內來說，能夠掌握該產品研發、制造技術的產品雖然不少，但性能突出的卻不多。上市公司中，雪萊特還處在積累過程中。 　　

    對于漢光照明的當前盈利情況，不能作為我們評估該公司盈利能力的參照，該公司2009年由于訂單延緩等原因，并不是一個正常的經營年度業績表現。而公司作為行業內經營多年的照明企業，將公司產品銷售到國內外市場的能力自然較強。 　　

    內銷收入有望在未來幾年實現高增長趨勢 　　

    公司從2007年開始已經有意在培育國內市場銷售渠道，2009年我們預期全年國內銷售收入達到近4億元，占到公司銷售收入比率的約16%。經過幾年的投入，加上電光源、燈具產品系列的拓展，我們預期公司的內銷收入有望在未來幾年實現高增長趨勢，預期達到35-40%的增速水平。另外我國在對照明節能產品的補貼銷售上，未來補貼數額會不斷增加，2008年，國家補貼銷售節能燈6000萬只，2009年預期達到1.2億只，未來從品種以及數量上增加，比如增加LED照明產品、陶瓷金鹵燈等等。公司每一年都在國家補貼銷售節能燈的招標中拔得頭籌，2010年也不會例外，非常有利于公司品牌效應在國內市場的擴大。 　　

    投入LED照明領域增加 　
　

    LED照明從發光效率來說已經超過了100lm/w，這意味著LED照明進入室內領域成為可能，即便是目前存在價格較高的狀態，但可以首先應用在商用照明領域、路燈等等。我們認為公司作為全球電光源制造能力領先的企業，自然會非常關注該類產品的技術動向和應用，公司在廈門也開始成立相關的研發中心以及少量產品銷售，我們認為不排除公司未來在LED照明領域的投入增加、進度加快。再加上全國各國對白熾燈的使用會有越來越多的限制，因此對公司原有節能燈產品的需求前景也是向好預期。公司通過收購加快在其他照明光源、燈具的成長拓展了公司的產品鏈，有利于公司內外銷售收入增速加快以及利潤率上升。