1.天然氣利用規模大于我們的預期(根據規劃草案，到2015年中國天然氣利用規模將達到2,600億立方米，而我們的預測為2,100億立方米；天然氣占一次能源消費的比重將達到8.3%，而去年這一比例僅為3.9%)。坦白說，由于天然氣價格持續走高，如果沒有政府補貼，這一目標很難實現。實現天然氣利用規模增長的一大動力將來自天然氣發電廠，預計到2012年中國天然氣發電廠的總規模將達到50吉瓦。據我們了解，在一些地區，對終端用戶來說，天然氣價格的上漲幅度遠不止0.23元/立方米，因此液化天然氣作為汽車燃料與石油相比已不具有價格上的競爭優勢。

        2.裝機容量目標基本與之前公布的數字一致，只有水電利用規模略高于之前的數字(根據規劃草案，到2015年中國水電利用規模將達到280吉瓦，到2020年將達到380吉瓦，而此前公布的數字為2020年300吉瓦)。我們估計，這可能是由于包括了抽水蓄能電站的發電量。水電利用規模目標提高將推動建設進度進一步加快。去年，中國的總體水電規模為197吉瓦，由此來看，要完成目標，2010-2015年間還要有50,000兆瓦水電項目投產(目前中國有56,170兆瓦的水電項目正在建設中)。由于大型水電站的建設期一般都在五年以上，因此我們預計新獲批的水電項目將大幅增加，從而推動渦輪制造企業的業績。

        3.5萬億新能源投資是2011-2020年間的累計投資目標。政府預計，新能源項目每年能夠增加產值1.5萬億左右。我們預計，這些投資中的大部分將來自企業層面(包括國有企業、國內民營企業和外資企業)。但這可能對大型獨立發電企業不利，因為他們需要進行更大規模的融資來完成國家分配的“任務”，但目前為止除了陸地風電項目，國家對其他新能源項目并沒有明確的政策扶持或經濟補貼。